界面新聞?dòng)浾?| 宋佳楠

8月14日，網(wǎng)易云音樂（09899.HK）發(fā)布了2025年上半年財(cái)報(bào)，公司營收與利潤呈現(xiàn)出截然不同的走向。

上半年，網(wǎng)易云音樂營收為38.27億元，同比下降6%；而期內(nèi)利潤卻達(dá)到18.82億元，同比飆漲132.4%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為19.46億元，同比大幅增長121.0%。公司確認(rèn)遞延所得稅抵免8.494億元，主要源于對一家全資子公司累積稅項(xiàng)虧損確認(rèn)遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)，這一非經(jīng)常性因素極大提升了利潤。

其營業(yè)利潤為8.445億元，同比增長40.8%，主要是因采取了更為審慎的推廣策略，銷售及市場費(fèi)用由2024年同期的36.94億元減少55.8%，至16.34億元。

從收入構(gòu)成來看，報(bào)告期內(nèi)在線音樂服務(wù)收入增長15.9%，達(dá)到29.67億元，主要得益于月付費(fèi)用戶的持續(xù)增長。

網(wǎng)易云音樂在財(cái)報(bào)中表示，公司不斷提升用戶體驗(yàn)、升級會員權(quán)益以及豐富音樂社區(qū)內(nèi)容，推動(dòng)會員訂閱服務(wù)收入從2024年同期的21.44億元增加至24.7億元，同比增長15.2%。不過，其并未披露具體的會員數(shù)數(shù)據(jù)。

與之形成鮮明對比的是，社交娛樂服務(wù)及其他收入大幅下降43.1%，至8.59億元。這是由于該公司對社交娛樂服務(wù)采取更為審慎的經(jīng)營策略，主動(dòng)收縮該業(yè)務(wù)，將資源聚焦于核心音樂業(yè)務(wù)。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、核心在線音樂業(yè)務(wù)變現(xiàn)能力增強(qiáng)，以及持續(xù)的成本優(yōu)化措施，上半年網(wǎng)易云音樂的毛利率得到提升，從2024年同期的35.0%提升至36.4%。

此外，技術(shù)資源利用率提高也提升了運(yùn)營效率，研發(fā)費(fèi)用從去年同期的39.56億元減少4.2%，至37.89億元。

在內(nèi)容建設(shè)上，網(wǎng)易云音樂持續(xù)擴(kuò)充版權(quán)內(nèi)容儲備，與RBW、StarShip娛樂等合作豐富K-Pop曲庫，并補(bǔ)充了李健、張藝興等知名華語音樂人作品。

據(jù)網(wǎng)易云音樂方面披露，截至2025年6月，平臺注冊獨(dú)立音樂人超81.9萬名，還上線AI音樂人及見習(xí)音樂人身份，舉辦創(chuàng)作營制作超120首曲目，總播放量超60億次。自制音樂方面，《兩難》《莫愁鄉(xiāng)》等說唱曲目收獲不少關(guān)注。

不過，該平臺仍面臨激烈的市場競爭。一方面，其與騰訊音樂存在顯著的營收、用戶規(guī)模差距，后者憑借多平臺整合、頭部版權(quán)資源及產(chǎn)業(yè)鏈深度綁定占據(jù)優(yōu)勢，而網(wǎng)易云音樂希望靠獨(dú)立音樂人生態(tài)和社區(qū)氛圍構(gòu)建差異化壁壘。

另一方面，短視頻平臺通過用戶時(shí)長爭奪和場景覆蓋分流用戶。盡管網(wǎng)易云音樂付費(fèi)率和社區(qū)忠誠度表現(xiàn)不錯(cuò)，但用戶基數(shù)天花板、版權(quán)采購成本壓力及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍是需應(yīng)對的挑戰(zhàn)。