5月14日，新秀麗（01910.HK）低開低走，截至界面新聞發(fā)稿，公司股價下跌了8.97%，報14港元/股。

5月13日，公司發(fā)布公告披露截至2025年3月31日三個月的財務(wù)業(yè)績。公司在此期間的銷售凈額為7.97億美元，相較于2024年同期的8.6億美元下降了7.3%（按不變匯率基準計算則下降4.5%）。

公司毛利為4.73億美元，毛利率為59.4%，較上年同期的60.4%有所下降，主要是由于銷售凈額組合的變化，特別是利潤率較高的亞洲地區(qū)銷售凈額占比下降。

在經(jīng)營利潤方面，公司報告的經(jīng)營溢利為1.1億美元，同比下降26.9%。期內(nèi)溢利為5520萬美元，較2024年同期的9150萬美元下降39.7%。此外，公司的經(jīng)調(diào)整凈收入為5200萬美元，同比減少40.3%。股權(quán)持有人應(yīng)占溢利4820萬美元，同比減少42.6%。

公告稱，公司2025年第一季度的銷售凈額受到亞洲銷售凈額下降、北美洲消費者信心下降,以及北美洲批發(fā)渠道銷售凈額時間變動(此令2024年第四季度的銷售凈額表現(xiàn)受惠，對2025年第一季度的業(yè)績產(chǎn)生負面的影響)所影響。該等因素部分被American Tourister和TUMI品牌的銷售凈額同比增長帶動的歐洲銷售凈額增長所抵銷。

瑞銀發(fā)表報告稱，新秀麗首季利潤率遜預期，經(jīng)調(diào)整EBITD（稅息折舊及攤銷前利潤）為1.28億美元，主因利潤率低于預期。管理層提及一些紓緩措施，包括減少向高關(guān)稅地區(qū)下訂單，個別產(chǎn)品加價，以及與供應(yīng)商談判等。降低2025至2027年各年每股預測分別8%、2%及2%，但由于加權(quán)平均資金成本預測由原先9.9%降至9.5%，目標價由15港元上調(diào)至16.3港元，評級“中性”。

與此同時，花旗發(fā)布研報稱，新秀麗季經(jīng)調(diào)整凈利潤同比跌40%至5200萬美元遜預期，主要因為高基數(shù)、消費情緒疲軟及北美批發(fā)時間變動導致收入疲弱，營運去杠桿表現(xiàn)差過預期。

花旗預計公司后續(xù)季度盈利壓力將持續(xù)，基于更謹慎的銷售和利潤率展望及關(guān)稅不確定性，調(diào)低盈利預測22%至29%，目標價由26港元下調(diào)至19.7港元，維持“買入”評級。