界面新聞?dòng)浾?| 孫藝真

北向資金已連續(xù)兩個(gè)季度增持A股。

近期，滬深交易所官網(wǎng)披露陸股通（即北向資金）二季度末持股數(shù)據(jù)。界面新聞?dòng)浾呔C合Wind數(shù)據(jù)及交易所網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至今年二季度末，北向資金共持有2907只個(gè)股，持倉市值合計(jì)約2.29萬億元，持股數(shù)量合計(jì)約為1235億股。

與一季度末相比，北向資金持倉市值增加約532億元，與2024年年末相比，北向資金持倉市值增加約855億元。 持股數(shù)量較一季度末增加超過3%。

分行業(yè)來看，129個(gè)申萬二級(jí)行業(yè)中，北向資金持倉市值超百億的有52個(gè)細(xì)分行業(yè)。其中，電池、白酒、半導(dǎo)體、股份制銀行、白色家電、證券、電力、國(guó)有大型銀行、電網(wǎng)設(shè)備、汽車零部件市值位列前十。

界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，與一季度披露的數(shù)據(jù)相比，北向資金持倉市值前十的行業(yè)在今年一二季度發(fā)生了細(xì)微變化：電池、半導(dǎo)體持倉市值分別增加約300億元、148億元；白酒持倉市值縮水下滑。

個(gè)股方面，截至二季度末，北向資金前五大重倉股分別為寧德時(shí)代（300750.SZ）、貴州茅臺(tái)（600519.SH）、美的集團(tuán)（000333.SZ）、招商銀行（600036.SH）、長(zhǎng)江電力（600900.SH）。今年二季度，寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、東鵬飲料（605499.SH）、紫金礦業(yè)（601899.SH）、小商品城（600415.SH）增持市值分別為127.33億元、84.56億元、68.34億元、63.09億元、48.78億元；貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、立訊精密（002475.SZ）、五糧液（000858.SZ）等個(gè)股北向資金持股市值則降幅居前。

總體來看，隨著今年一季度北向資金重回凈流入，北向資金在2025年一季度主動(dòng)加倉了兩類主線，一是包括機(jī)械設(shè)備和汽車、機(jī)器人、計(jì)算機(jī)在內(nèi)的科技方向，二是包括社會(huì)服務(wù)、商貿(mào)零售的消費(fèi)方向；進(jìn)入二季度，電池、半導(dǎo)體等科技行業(yè)仍然獲北向資金青睞，而白酒股持股市值則相對(duì)減少。

天風(fēng)證券首席策略分析師吳開達(dá)向界面新聞表示，北向資金在第二季度的行為可以用“從核心資產(chǎn)到老經(jīng)濟(jì)”、“從老賽道到新賽道”來形容，“主要加倉的老經(jīng)濟(jì)方向有有色、交運(yùn)、公用事業(yè)、非銀、建筑裝飾。主要加倉的賽道類方向有醫(yī)藥生物（其中包含賽道是創(chuàng)新藥）、通信。減倉方向主要是食品飲料、家用電器、機(jī)械設(shè)備。食品飲料、家電是老核心資產(chǎn)的代表，機(jī)械設(shè)備則代表在第一季度有所表現(xiàn)的機(jī)器人賽道板塊?！?/span>

浙商證券食品飲料首席分析師楊驥向界面新聞表示，受“禁酒令”影響，2025年第二季度白酒表現(xiàn)普遍承壓。此后，“違規(guī)吃喝”政策糾偏有效扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)于白酒板塊的預(yù)期，“但由于股價(jià)與預(yù)期表現(xiàn)往往領(lǐng)先于基本面，因此我們認(rèn)為當(dāng)前白酒板塊下行空間有限?！?/p>

7月9日午盤，上證指數(shù)時(shí)隔8個(gè)月重返3500點(diǎn)，上一次滬指站上該點(diǎn)位是在2024年11月8日，截至收盤該指數(shù)小幅回落，收于3493.05點(diǎn)。從北向資金成交量看，7月8日，北向資金成交額較前一交易日增幅22.59%。

“我們觀察到，踏空資金從謹(jǐn)慎克制呈現(xiàn)為加速回流。”天風(fēng)證券首席策略分析師吳開達(dá)向界面新聞表示。東方證券投顧汪嘯驊認(rèn)為，海外市場(chǎng)震蕩分化，助推全球資金回流國(guó)內(nèi)，權(quán)益資金積極回補(bǔ)帶動(dòng)指數(shù)回升。

瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊近期指出，“外資對(duì)港股的新流入較A股要略大一些?！?/span> 他認(rèn)為，美元指數(shù)偏弱的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，會(huì)使一部分的外資優(yōu)先回流港股，“我們認(rèn)為，下半年H股市場(chǎng)會(huì)略微跑贏A股市場(chǎng)一些?！?/span>

嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，近階段，國(guó)際資金對(duì)中國(guó)股市的興趣攀升，尤其是在美國(guó)政策不確定性的背景下，歐洲、亞洲等市場(chǎng)都獲得更多資金流入。

“北向資金實(shí)則僅僅反映了外資興趣的一部分，部分資金也流入了香港股市。例如，中國(guó)創(chuàng)新藥上半表現(xiàn)出色，得益于出海授權(quán)合作（licensing out）模式的成功。盡管最近投資人開始探討這種模式和估值是否具有可持續(xù)性，但接下來授權(quán)、并購、新公司等合作模式將解鎖新的潛能。同時(shí)，中國(guó)生物制藥企業(yè)仍然具有充沛的臨床管線；新消費(fèi)等板塊也以較高的盈利增速和海外市場(chǎng)拓展前景受到國(guó)際投資者關(guān)注。未來，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、地產(chǎn)情況能夠有所企穩(wěn)，疊加企業(yè)盈利增速兌現(xiàn)，可能會(huì)有更多資金流入中國(guó)市場(chǎng)。”Jerry Chen進(jìn)一步向界面新聞?wù)劦健?/span>

展望北向資金下半年變動(dòng)情況，財(cái)經(jīng)人士屈放告訴界面新聞：“下半年北向資金有望繼續(xù)緊跟政策脈絡(luò)，如鋼鐵，光伏等過剩產(chǎn)業(yè)的大幅度減產(chǎn)有望成為北向資金青睞的標(biāo)的，同時(shí)科技也是不可忽視的新機(jī)會(huì)。總之北向資金與政策的聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，投資者可以通過政策的變動(dòng)來判斷北向資金的持倉變動(dòng)?！?/p>