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以防:小亮仔最新-數(shù)字釋義、專家解讀解釋與落實,警惕不實鼓吹

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zhengliyun 2025-07-02 京東 584 次瀏覽 0個評論

界面新聞記者 | 呂文琦

本來6月要從北京飛往歐洲旅行的趙女士,臨時改了主意,放棄直達航班選擇了一班在香港中轉(zhuǎn)3小時,航程多了7小時的飛機。

趙女士之所以這么舍近求遠,為的是趕赴香港簽下一張即將在6月底下架的7%收益分紅儲蓄險。

在抵達那日,趙女士的港險代理人陳慧早早在香港機場接機大堂抱著填好資料的IPAD等候,并暗自祈禱飛機不要晚點。

所幸天公作美,在雷雨頻發(fā)的6月,趙女士按時抵達香港,在接機大堂的咖啡館里完成了保單簽署和銀行線上開戶流程,又匆匆忙忙地趕下一班機飛往歐洲。

自從進入6月,不管是保險公司的簽單室、銀行的大廳還是尖沙咀酒店的大堂,都被趕來投保的客戶擠滿,他們從內(nèi)地各個城市飛向香港,只為了趕在6月底前鎖定一張演示收益率在7%以上的保單。

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保險公司方面亦相當配合客戶的投保需求,部分公司宣布6月客戶服務中心“無休”,以接待客戶。

與今年內(nèi)地低迷的新單保費增速相比,港險市場如“烈火烹油”。但同樣是分紅險,香港保險為何能擺脫“難賣”的處境?這背后又有何種風險?

找不到座位的簽單室

在接待完趙女士后,陳慧一周內(nèi)還要再服務一波客戶。

“現(xiàn)在簽單室的位置都不好找,不預約都沒有地方。繳費處也是大排長龍,客戶說不知道的以為保險公司在發(fā)雞蛋?!标惢坌ρ浴?/p>

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香港保險公司繳費處 (受訪者提供)

身為團隊長的李希,不僅自己在6月實現(xiàn)COT(約400萬港幣首年保費)的業(yè)績水平,為了協(xié)助團隊成員簽單,她還開始每日“Stand By”的狀態(tài)。

香港保險如此熱鬧的根源,是香港保監(jiān)局于今年2月公布的一份最新指引——《分紅保單利益演示利率上限指引》(以下簡稱《指引》)。

根據(jù)《指引》,自2025年7月1日起,港元和非港元分紅保單的最高演示收益率分別限制在6%和6.5%以內(nèi)。

近年來,香港保險公司為爭奪市場份額,競相抬高儲蓄險產(chǎn)品的演示收益率,普遍從疫情前的6%左右攀升至7%以上。

陳慧向界面新聞展示了一組數(shù)據(jù),以年繳5萬美元、5年總計25萬美元的保單為例,持有30年,7%復利預期收益比6.5%高出32萬美元;持有50年,差額擴大至148萬美元;持有100年,差距高達6500萬美元。

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受訪者提供

陳慧表示,這次來的客戶都是早已有購買港險打算的,“本來客戶都已經(jīng)決定購買了,這次下調(diào)演示利率就是‘臨門一腳’,既然要買,那為什么不選擇更高收益的產(chǎn)品呢?”

不過,香港保險所謂的7%的收益率,是保單持有100年時的預期收益,如果持有保單30年,收益基本在6%,且該收益是分紅實現(xiàn)率100%的情況下才能得到。如果僅看保底收益,香港保險的收益大部分低于0.5%。

李希表示,很多客戶理解香港保險下調(diào)的收益是預期收益,和實際的到手收益無關?!暗敲髅髂芎灨撸瑸槭裁床幌仁刈∵@個收益?這個也涉及到未來的分紅實現(xiàn)率的問題。簽得高就會優(yōu)先拿得多,才能實現(xiàn)率百分之百。”

“選擇香港保險,客戶會關注‘分紅實現(xiàn)率’這一核心指標。實現(xiàn)率低于100%,部分保險公司會啟動‘風險平滑機制’,動用儲備資金填補差額,以滿足客戶預期。其核心目的是確保分紅實現(xiàn)率數(shù)據(jù)保持良好,以利于未來業(yè)務發(fā)展。因此,在同等投資表現(xiàn)下,演示收益率為7%的產(chǎn)品,其最終的實際到手金額通常更高?!崩钕_M一步解釋。

客戶趙女士同樣抱有這樣的想法,“我理解如果預期收益鎖定在6.5%,那即使保險公司投資做得很好,可以給到7%,給了是情分,不給是本分?!?/p>

對于一部分客戶而言,趕在6月底前搶購香港保險,與7%無關,而是為了購買固定收益產(chǎn)品。

2024年,借著市場利率高企的東風,不少保險公司在琳瑯滿目的分紅險貨架上,增加了固定收益類產(chǎn)品。以保誠的某款產(chǎn)品為例,5年供款,15年期滿,到期收益保證為保費的151%。如果選擇一次性交齊5年的保費,該產(chǎn)品的到期收益為保費的178%,對應的收益率為3.8%。

隨著香港市場利率走低,這款產(chǎn)品同樣宣布銷售期截止在6月30日。

緣何調(diào)低利率

香港保監(jiān)局在《指引》中表示,推行演示利率上限旨在防止過于激進的投資假設,促進授權(quán)保險公司之間的健康競爭,并推動保險業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。這就是本實務指引的目的。

疫情前,香港長期分紅儲蓄險長期保證收益率約1%,預期收益率則在6%左右。然而疫情后,為提升產(chǎn)品吸引力、刺激銷售,多數(shù)保險公司轉(zhuǎn)向了更為激進的投資策略,保單權(quán)益投資的占比從60%提升到70%。

這一轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在產(chǎn)品設計上,長期預期收益率被顯著拉升至7%以上,而對應的保證收益率則被大幅壓縮,降至幾乎僅能覆蓋本金的水平。

香港保監(jiān)局認為,過高的演示收益與實際可實現(xiàn)的回報之間存在巨大潛在落差。

保監(jiān)局執(zhí)行董事(長期業(yè)務)呂愈國撰文指出,近年業(yè)界在分紅保單演示利率的競爭愈演愈烈,有個別保險公司以很高的預期回報作招徠,未有充分考慮分紅保單當中非保證回報部分的波動性和風險,從而作出過于樂觀的回報預測,導致有可能出現(xiàn)保險公司未能按規(guī)定確保投保人有合理機會獲得預期非保證回報的情況。而上述銷售手法亦有可能違反“公平待客”原則,因為一旦非保證回報遠低于演示,將會令客戶出現(xiàn)嚴重的預期落差,尤其是那些非保證成分較高的產(chǎn)品,波動性會更大,風險亦更高。

2023年的數(shù)據(jù)顯示,約四成香港分紅險產(chǎn)品未能100%達成當初演示的收益目標,實際分紅實現(xiàn)率在85%至107%間波動。

如果這種趨勢持續(xù),一旦未來經(jīng)濟環(huán)境變化導致更多產(chǎn)品無法兌現(xiàn)高演示收益,很可能引發(fā)大規(guī)模的客戶投訴和信任危機,最終嚴重損害香港保險業(yè)的整體聲譽和長期穩(wěn)定發(fā)展。

因此,香港保監(jiān)局此次設定演示利率上限,旨在推動保險公司回歸穩(wěn)健經(jīng)營。

新規(guī)明確要求保險公司停止采用過于激進的投資假設來“包裝”產(chǎn)品預期收益,防止它們通過過度壓低保證收益來虛抬非保證收益的吸引力。

香港某大型保險公司戰(zhàn)略部人士向界面新聞表示,這實質(zhì)上是引導市場建立更合理的客戶預期,平衡產(chǎn)品的保證與非保證收益部分,并確保演示收益更貼近長期可實現(xiàn)的投資回報水平,從而降低未來的分紅兌付壓力和系統(tǒng)性風險。

同時,該人士指出,通過強制下調(diào)計劃書上的演示數(shù)值,也能有效壓縮銷售誤導的空間,讓消費者更清晰地認識到非保證收益的不確定性,從而做出更理性的投保決策。

呂愈國強調(diào),“演示利率上限”只適用于保險公司在銷售分紅保單時向客戶提供的利益演示的內(nèi)部收益率,保險公司仍可向投保人派發(fā)高于上限的紅利,因此措施并不會影響保單的實際回報。

盛宴背后

內(nèi)地赴香港投保的熱潮早已有之。

2024年,香港保險市場迎來爆發(fā)式增長。全年新造保單保費總額達2198億港元,同比激增22%,創(chuàng)十年新高。

其中,內(nèi)地訪客貢獻保費628億港元,同比增長6.5%,占全港新單保費的29%,相當于每3份新單中有1份來自內(nèi)地客。這一規(guī)模僅次于2016年的727億港元峰值,位列歷史第二高位,且較2023年的590億港元持續(xù)回升。

2024年的香港市場,儲蓄型保險依然是最受歡迎的險種。從新單保單數(shù)看,儲蓄型保險以62.1%的占比主導市場,其中終身壽險獨占58.5%,儲蓄壽險占3.6%;從保費貢獻看,約91%的新造保單保費源自儲蓄型產(chǎn)品,平均每張保單年繳保費高達40.9萬港元。

瑞銀大中華保險行業(yè)分析師朱曉偉向界面新聞指出,香港保險產(chǎn)品對內(nèi)地消費者依舊具有吸引力,“首先這是境內(nèi)消費者獲取境外資產(chǎn)的重要一環(huán)。從保單回報來看,香港保險產(chǎn)品的回報率和內(nèi)地相比具有一定優(yōu)勢,雖然固定利率比較低,如果把分紅算進去,可以超過內(nèi)地保險公司同類型保險產(chǎn)品?!?/p>

為了增加對消費者的吸引力,香港保險自疫情后升級不斷。目前占據(jù)香港市場主流的是多元貨幣儲蓄保險,可選擇貨幣高達七到九種,覆蓋了英鎊、美元、人民幣、加元、澳元等幣種,每三年可以選擇轉(zhuǎn)換一次保險貨幣。香港還設置保單分拆功能,保單可以一拆多,也可以結(jié)合更改受保人功能,把保單利益分配給多位家人,使得保單無限延續(xù)下去。

但過于先進的設計,也暗藏風險。

香港保監(jiān)局行政總監(jiān)張云正公開表示,“內(nèi)地近年下調(diào)利率,內(nèi)地訪客來香港購買多元貨幣分紅保單激增。加強監(jiān)管不只為維持市場可持續(xù)發(fā)展,內(nèi)地的監(jiān)管機構(gòu)也表達希望香港保監(jiān)局配合處理不良銷售問題,因為內(nèi)地客戶不熟悉香港保險產(chǎn)品,如果投保時他們獲得不正確的信息,未來回報達不到期望,最終內(nèi)地客戶會向內(nèi)地監(jiān)管部門尋求幫助?!?/p>

陳慧表示,雖然香港的分紅保單看上去收益非常漂亮,功能強大,但畢竟大部分收益都是非保證的,因此客戶應該理性看待收益的波動。

“尤其值得注意的一點是,香港目前熱銷的保單都是英式分紅,保險公司將每年產(chǎn)生的紅利以復歸紅利和終期紅利形式附加到保單保額上,持續(xù)參與復利增長。雖然長期復利效應顯著,但若提前支取需按折現(xiàn)率兌換現(xiàn)金,可能有損失?!标惢郾硎?,“這一點其實很多代理人壓根沒有告訴過客戶?!?/p>

在上一波港險熱潮中,不少客戶已經(jīng)交完了5年的保費。但近兩年的年結(jié)報告顯示,保單現(xiàn)金價值竟然出現(xiàn)了回撤,去年宣布的紅利今年再看減少了,這令不少客戶不滿。

陳慧表示,回撤的原因就是英式分紅中的終期紅利會因市況出現(xiàn)波動,只有提取時才能確定最終值是多少。

除了分紅險的收益波動,香港保險的熱銷與高傭金使得內(nèi)地不少保險銷售在“報行合一”的影響下選擇轉(zhuǎn)售香港保險,一時間無牌銷售蔓延開。

去年4月,香港廉政公署與保監(jiān)局曾展開聯(lián)合行動,突擊搜查持牌保險經(jīng)紀公司及轉(zhuǎn)介人公司辦公室,并拘捕一名經(jīng)紀及一名轉(zhuǎn)介人。調(diào)查發(fā)現(xiàn)涉案經(jīng)紀公司涉嫌安排無牌轉(zhuǎn)介人向內(nèi)地客戶銷售香港長期保單,并通過支付異常高額轉(zhuǎn)介費,部分保單傭金逾九成,誘使轉(zhuǎn)介人違規(guī)推銷。

北美準精算師牟劍群向界面新聞表示,如果無牌人士在內(nèi)地進行香港保險的推介、并以此為方式賺取轉(zhuǎn)介費,是屬于監(jiān)管的灰色地帶,不僅涉嫌跨境銷售,同時銷售行為是不受監(jiān)管的,假如產(chǎn)生銷售誤導甚至是欺詐,則可能會因為銷售行為處于監(jiān)管的真空地帶而給消費者帶來權(quán)益上的損害。

但在利益的驅(qū)使下,無牌銷售屢禁不止,一定程度上讓香港保險銷售變得競爭更為激烈。

李希表示,她團隊中的新人均表示壓力很大,一方面是因為高才和優(yōu)才涌入,另一方面也是因為多渠道的惡性競爭?!敖?jīng)紀公司首年保費傭金一般多于保險公司,也為返傭留下了更大的空間,大客戶重視服務和安全,可能不在意返傭,但中小客戶看見幾萬塊真金白銀返還,不少會選擇返傭的人?!?/p>

為此,香港保監(jiān)局也于今年啟動對中介人酬勞結(jié)構(gòu)的改革。

呂愈國表示,目前中介人的傭金是前置式,即中介人在客戶投保首年已收取大量傭金,這對客戶并非公平,保監(jiān)局認為應設下首年傭金上限,上限安排目前在新加坡、馬來西亞等地已落實。

(應受訪者要求,李希、陳慧均為化名)

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